疯涨248%整个市场都乱了!伦交所紧急“拔网线”!独家回应决策始末

  实上事,了镍价在当天出现了暴涨周一交易所已经注意到,是截至到周一收盘当时我们的判断,都是有序的所有的交易。而然,早盘期间在周二,又出现了惊人的涨幅镍价在很短的时间内。

  货分析师看来在多位国内期,品种恢复交易即便伦敦期镍,然入场“火中取栗”境内投资者仍不宜贸。原因究其,镍持仓头寸盈亏状况尚不明朗一是目前市场各类参与者的期,易恢复后不排除交,性止损操作或强制平仓现象仍会出现突发性的机构恐慌,潜在的交易损失拖累投资者遭遇;升级导致全球镍供应趋紧二是即便地缘政治风险,仍处于剧烈波动状况当前LME期镍价格,有“疏忽”投资者稍,烈波动而“血本无归”就可能因期镍价格剧。

  后最,动性大幅缩水多空双方流,资银行带来巨大的交易风险也对期镍交易做市商——投。情况下通常,为了盘活交易流动性投资银行作为做市商,金买卖期镍品种会动用自有资,导致期镍价格异常波动压力大增如今市场多空参与者大量离场,易对手缺乏的风险投行一方面遭遇交,价格异常波动的亏损风险另一方面还不得不面对,变得风险骤增令做市交易。

  程度而言“某种,取消3月8日交易指令LME暂停期镍交易且,清算所有了喘息之机也令伦敦金属交易,客户强制平仓而遭遇保证金巨亏至少它不用担心大量经纪商因,务遭遇巨大困难拖累自身清算业。指出”他。

  忧市场参与者整体追加保证金的能力LME及LME Clear非常担,个违约的巨大风险这将会导致出现多,进行风险管理的能力以及削弱市场参与者。何时无论,场整体的利益出发LME都是从市。

  宗商品期货业内人士向记者直言但多位熟悉LME交易规则的大,定暂停期镍交易LME之所以决,期镍市场流动性风险真正目的是妥善解决。

  方了解到记者多,了平息LME期镍市场的多空剧烈博弈市场最初普遍猜测LME此举可能是为。的数据显示LME发布,ME逾50%的镍库存一家实体企业控制着L。

  E期镍大幅异常飙涨期间“3月7日-8日LM,动性几乎荡然无存这个交易品种的流。型对冲基金经理向记者回忆说”一位华尔街大宗商品投资。7日晚尤其是,令期镍价格大涨数十美元/吨一手LME期镍买盘就可能,不可想象的这在以往是。

  有的因素后在评估了所,出了决定我们作,适的时间执行了这个决定并在我们认为对市场合。

  巨大的清算压力——首先这无形间给清算所造成,重而无力追加交付保证金大量经纪商若因损失严,场的清算变得混乱将导致整个期货市;次其,付保证金完成交易清算若大量经纪商无力支,或违约基金“垫付”相关款项清算所不得不动用自有资金,较大的资金安全压力也会给清算所构成。

  情况是前所未有的“这周镍市场的,早盘期间3月8日,不再反映现货市场的情况LME的镍价非常明显,场出现了混乱而且整个镍市。月10日向21世纪经济报道记者表示”伦敦金属交易所(LME)发言人3。

  3月7日的收市价来平仓所有被取消的交易都以,当时的市场运作有序LME非常有信心,货市场的情况价格反映了现。

  之前在此,一度突破10万美元整数关LME镍价3月8日最高,大涨248%两个交易日,纪录新高持续刷新。

  行机构人士看来在一位欧洲投,与取消3月8日交易指令LME决定暂停期镍交易,解清算所的结算压力某种程度也是为了缓。

  市场基建提供者LME:作为,确保市场有序进行我们有责任维护和。端的价格波动以及低交易量但考虑到周二早盘出现的极,市场稳定和可信度LME出于维护,凌晨0点或之后的镍交易作出了决定取消3月8日。

  敢撮合交易“做市商不,易流动性双双大幅萎缩市场多空参与者的交,具有价格发现与风险对冲功能意味着LME期镍交易不再,易所最不愿看到的局面这恰恰是伦敦金属交。投资型对冲基金经理表示”这位华尔街大宗商品,是但,扭转市场流动性缺失的情况下在大幅提高保证金率已无法,交易与取消3月8日交易指令的做法伦敦金属交易所只能采取暂停期镍,风险与多方的交易成本先尽可能降低空方违约,步恢复交易流动性引导这个市场逐。

  但是“,镍涨幅一度超过100%由于过去两天LME期,可交割违约或强制平仓很可能导致很多空头宁,入巨额保证金也不愿追加投,保证金找不到空头客户买单其结果是经纪商所缴纳的,遇巨额资金亏损拖累经纪商遭。行人士分析说”这位欧洲投。外此,与者提供信贷资金作为保证金很多经纪商还向不少市场参,定强制平仓离场若大量空头决,额外的信贷损失经纪商还面临。

  乌冲突爆发以来LME:自俄,续观察市场的动态LME一直在持,以及价格剧烈波动的情况尤其是镍市场的低库存。洲早盘期间在周二亚,惊人的涨幅镍价出现了,明显十分,有效反映现货市场的情况(LME)价格已经不再,经变得无序镍市场已。

  次其,(买涨方)日子也不好过LME期镍市场多头机构。格大幅飙涨由于期镍价,来期镍价格大幅波动多数经纪商担心未,机构缴纳更高的保证金会要求新入场的买涨,涨操作成本太高而不愿入场导致部分投资机构认为买,场流动性减少也导致多头市。

  言人强调LME发,了捍卫市场的系统可信度暂停所有的镍交易是为,以及保护市场防止出现混乱。为了确保市场有序进行取消相关的交易亦是,论何时“无,r都是从市场利益的角度出发LME以及LME Clea。”

  有十分稳健的违约管理机制LME:LME清算平台拥,员出现违约的情况下从而确保在结算会,能持续运作结算系统仍。仔细分级的保证金和违约保护基金收取机制保障措施包括LME clear针对会员,r自身充足的专用基金以及LME Clea。言之总而,就是确保其自身可以有效管理会员出现违约的情况LME Clear的违约管理架构设计的目的。而导致整个LME瘫痪由于一个会员出现违约,可能出现的是极度不。而然,引发系统风险的可能性考虑到出现多个违约,ar必须果断适时作出行动LME及LME Cle。

  晚间发布公告称LME3月8日,易和LME select屏幕交易系统执行的镍交易取消所有当地时间3月8日凌晨0点或之后在场外交,的收市价来平仓并以3月7日。的举动引发轩然大波这次伦镍“拔网线”。

  E Clear)每天都会要求经纪商存入现金或保证金作为LME旗下的清算所——伦敦金属交易清算所(LM,头寸的潜在损失以弥补其客户。异常飙涨的情况下尤其在期镍大幅,要求经纪商提供更高的保证金伦敦金属交易清算所还会额外。

  和暂停镍交易的决定LME:作出取消,剧烈波动已经对市场带来了系统性风险LME得出的结论是周二早盘的价格,rgin calls)包括追加保证金(ma。果断行动的话如果LME不,远远超乎我们此前的经验市场收盘的价格可能会。

  实上“事,的异常飙涨期镍价格,是多头无论,空头还是,一件好事都不是。指出”他。先首,方)不得不追加巨额保证金以维持现有的空头头寸LME期镍价格大幅飙涨将导致空头机构(买跌,强制平仓否则将被。期间期镍价格直线%但鉴于3月7-8日,择交割违约与强制平仓多数空头很可能宁愿选,缴巨额保证金也不愿追加补,端流动性大幅萎缩导致期镍市场空头。

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